پاورپوینت تامین مالی ساختار یافته

1 تامین مالی ساختار یافته جستاری بر چالش ها و فرصت ها ،مسائل باز و راه حل های احتمالی پاییز 1403 2 به نام خدا .ه های گسترده و .تار از میان زمین .ن جس .ی ،در ای .ا فرهیختگان گرام .ر شم .الم و ادب و احترام محض .ن عرض و س ضم .ت های جهانی و ایران .ا و فرص .ش ه .ه موضوع چال .ه ،ب .اختار یافت .ی س .ن مال .ی در موضوع تامی .ه و بررس .ل مطالع قاب موضوع پرداخته شده و مسائل باز و راه حل های احتمالی بطور خالصه طرح گردیده است. .ت گیری خاص تدوین گردیده .ه جه .ه بدون هرگون .ع آوری شده ک .ب جم .ی ،از مجموع مطال .ه مطالعات آت در زمین .ه نشان دهنده حرکت مطالعات .تری دارد ک .ن نمود بیش .ن و مقتضیات آ .ی بالکچی .ش فناوری های مال .ت ،نق اس جهانی در بستر مزبور می باشد. 3 تأمین مالی ساختار یافته .ت از .رمایه و حمای .ک و جذب س .ت ریس .ی پیچیده برای مدیری ترتیبات مال .فارشی .رمایه‌گذاری‌های س .د س .ه اجازه می‌ده پروژه‌های بزرگ مقیاس ک بر اساس تمایل به ریسک صورت پذیرد. 4 اوراق بهادار سازی Securitization ابزارهای (وسائل) اهداف خاص ‏SPVs مفاهیم کلیدی 5 .ش ها تران ‏Tranches تعهدات بده.ی تضمین شده ‏CDOs تقویت اعتبار ‏Enhancement ‏Credit اوراق بهادار سازی Securitization مفاهیم کلیدی 6 .ی به اوراق بهادار .ل دارایی‌های مال تبدی قابل‌تبادل ابزارهای (وسائل) اهداف خاص ‏SPVs مفاهیم کلیدی 7 ایجاد وسایل (ابزارهای) خاص برای ایزوله کردن ریسک مالی .ش ها تران ‏Tranches مفاهیم کلیدی 8 الی.ه ‌بندی محص.والت مالی (اوراق بهادار) با سطوح مختلف ریسک و بازده تعهدات بده.ی تضمین شده ‏CDOs مفاهیم کلیدی اوراق بهادار ب.ا پشتوان.ه دارای.ی پای.ه .ه) گروه‌بندی .ا اوراق قرض .ا ی .د وام‌ه (مانن شده ک.ه در ترانش‌ه.اب.ه س.رمایه‌گذاران فروخته می‌شود 9 تقویت اعتبار ‏Enhancement مفاهیم کلیدی اوراق بهادار ب.ا پشتوان.ه دارای.ی پای.ه .ه) ض اوراق قر .ا ی یم‌هه .د (مانن رتب.ه بهبود .ا برای .ایی .تراتژوا ‌ اس گروه‌بندی اعتباری ‌گذاران .ه س.رمایه ش‌ه.ا ب محصول تران شده ک.ه در ساختاریافته مالی تأمین یک فروخته می‌شود 10 ‏Credit چالش های کنونی در سطح جهانی پیچیدگی محصوالت 11 ق د ر ت نقد شو ن د گ ی الت ال ت اخ ی ر و فنا نی ینا اطم تی نا ظار ن ا ری س عتبا ک ن ر ی کو و ل مدیریت ریسک اعتباری در نرخ بهره پایین بالکچین و مالی غیر متمرکز ()DeFi اتوماسیون و هوش مصنوعی در ارزیابی ریسک عوامل محیطی، اجتماعی و حکمرانی ()ESG چالش های آتی در سطح جهانی پایداری و ریسک تغییرات اقلیمی 12 جهانی شدن و معامالت فرامرزی ریسک های امنیت سایبری توسعه محدود بازار فعالیت محدود در اوراق بهادار سازی وابستگی به بانکداری سنتی و حمایت دولت 13 چالش های بنیادی در ایران نبود نوآوری و تخصص مورد نیاز مالی مسائل مدیریت ریسک و شفافیت تحریم‌های بین‌المللی 14 نبود چارچوب نظارتی چالش های آتی در ایران محدودیت‌های سیستم مالی موانع فرهنگی و نهادی زمینه سرمایه‌گذاری محدود نوآوری‌های مالی • اسالمی 15 حمایت دولت از • توسعه زیرساخت‌ها * مشارکت‌های بین • المللی و ادغام های منطقه‌ای * توسعه فناوری • مالی (فین‌تک) * فرصت ها در ایران * مسائل باز و راه حل های احتمالی 16  مشک.ل :اگرچ.ه اص.الحاتپ.س از ۲۰۰ ۸مانن.د دد-فران.ک (ایاالت متحده) و بال IIIب.ا هدف کاه.ش .ه .ه ویژ .اختاریافته ب .ی س .ن مال .والت تأمی .ی برای محص .فر مقررات .د ،اتمس .یستماتیک انجام شده‌ان .ک س ریس در معامالت فرامرزی هنوز پیچیده و متفرق است. ‏ .ن.د و قوانی.ن مختل.ف در مس.ئله باز :قوانی.ن جدی.د اغل.ب نمی‌توانن.د ب.ا نوآوری‌های مال.ی همگام شو .ند .عدم قطعی.ت حوزه‌های قضائ.ی مختل.ف ممک.ن اس.ت باع.ث ایجاد راه‌های فراری.ا ناکارآمدی‌ه.ا شو .ق اوراق بهادار ،مشتقات .ی از طری .ن مال .ه تأمی .ه در زمین .ه ویژ .ت ،ب .لی اس .ی از چالش‌های اص مقررات یک اعتباری و محصوالت ساختاری. ‏ .ن .ع برخی از ای .د به رف .ر و تطبیق‌پذیرتر می‌توان گت .ی و هماهن ‌ .ی جهان .ی :چارچوب مقررات .ل احتمال را ‌هح .ت در یافتن .ن اس .ت و نهادهای نظارتی ممک .عه اس .ن امر هنوز در حال توس .ازگاری‌ها کمک کند ،اما ای ناس تعادل مناسب بین نظارت و انعطاف‌پذیری بازار با مشکل مواجه شوند. 17  مشک.ل :ریس.ک اعتباری همچنان نگران.ی عمده‌ای در تأمی.ن مال.ی س.اختاریافته اس.ت ،ب.ه ویژ.ه برای محص.والتی ک.ه ب.ه وام‌های کم‌ اعتبار ی.ا بدهی‌های شرکت.ی مرتب.ط هس.تند .حت.ی ب.ا وجود اوراق بهادارسازی ،ریسک نکول همچنان می‌تواند منجر به ضررهای قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران شود. ‏ .والت .ی محص .ه برخ .ه ب .د خوش‌بینان .ش از ح .ی بی .ت امتیازات .ن اس .ی ممک ‌.های اعتبارده .ئله باز :آژانس مس س.اختاریافته بدهن.د ک.ه منج.رب.ه قیمت‌گذاری نادرس.ت ریس.ک‌ها می‌شود .در برخ.ی موارد ،ب.ه دلیل .ک را .ی ریس .طح واقع .ا س .د ت .رمایه‌گذاران دشوار باش .د برای س .اختاریافته می‌توان .ی دارایی‌های س پیچیدگ .ان کرد؟ ارزیابی کنند .در مواجهه با این شرایط چه می تو ‏ .ی اعتبار .ترس و بهبود روش‌های ارزیاب .ن اس .ر ،آزمو .ک های پیچیده‌ت .ازی ریس .ی :مدل‌ س .ل احتمال راه‌ح می‌توان.د کم.ک کند.ب.ا ای.ن حال ،همانطور ک.ه در بحران مال.ی ۲۰۰ ۸دیده ش.د ،حت.ی ای.ن اقدامات ممکن است در زمان‌های استرس سیستماتیک کافی نباشند. 18  .ن .ی ممک .ط بی‌ثبات .ا شرای .ادی ی .ه در دوران رکود اقتص .ه ویژ .اختاریافته ب .ی س .ن مال .والت تأمی .ل :محص مشک ‌.های .ه کالس .تگی ب .ی و وابس .تانداردسازی ،پیچیدگ .ه شوند .فقدان اس .ی مواج .ا مشکالت نقدشوندگ .ت ب اس .ط بازار ناامیدکننده .ه در شرای .ه ویژ .والت ب .ن محص .ث دشواری در تجارت ای .د باع .ی می‌توان خاص دارای شود. ‏ مس.ئله باز :مشکالت نقدشوندگ.ی زمان.ی رخ می‌ده.د ک.ه شرکت‌کنندگان بازار نتوانن.د ب.ه راحت.ی .د ارزش .ش شدی .ه کاه .ر ب .ه منج .د ،ک .ن خارج شون .ا از آ .د ی .والت بفروشن .ن محص موقعیت‌های خود را در ای می‌شود .ای.نی.ک نگران.ی برای س.رمایه‌گذاران و مؤس.سات مال.ی اس.ت ک.ه پرتفوی‌های بزرگ.ی از ای.ن محصوالت دارند. ‏ .ن .ت .ای .والت ضروری اس .ن محص .ر برای ای .ل معامل ‌هت .ر و قاب .عه بازارهای نقدشونده‌ت .ی :توس .ل احتمال را ‌هح .ن .د بالکچی .ی مانن .تفاده از فناوری‌های .ر و اس .ه بهت .تانداردتر ،بازارهای ثانوی .الت اس .و .ل محص .د شام می‌توان برای تسهیل تجارت و افزایش شفافیت باشد. 19  .ی وثیقه‌ای ( )CDOsمی‌توانند غیرشفاف و حتی .اختاری مانند تعهدات بده .والت مالی س .ل :محص مشک برای س.رمایه‌گذارانب.ا تجرب.ه دشوار باشند .پیچیدگ.ی آنه.ا ناش.ی از الیه‌بندی انواع مختل.ف بده.ی، بهبود اعتبار و تقسیم آن به تَرانش‌ها (الیه‌های مختلف) با سطوح مختلف ریسک و بازده است. ‏ .ت الزم را .ی شفافی .رمایه‌گذاران و نهادهای نظارت .ه س .ل کرد ک .ه می‌توان اطمینان حاص .ئله باز :چگون مس در ای.ن محص.والت پیچیده دارن.د؟ فقدان شفافی.ت ی.ا عدم درک کام.ل از ریس.ک‌های زیرس.اختی در بحران مالی ۲۰۰۸مشکل بزرگی بود. ‏ .د، .ک کن .ل کم .ن مشک .ع ای .ه رف .د ب .ا می‌توان .ر و بهبود شیوه‌های افش .تانداردسازی بیشت .ی :اس .ل احتمال را ‌هح ام.ا دس.تیابیب.ه ای.ن هدفب.ه گونه‌ای ک.ه نوآوری را مهار نکن.د ،همچنان چالش‌برانگیز اس.ت .فناوری بالکچین و ابزارهای دیجیتال می‌توانند شفافیت و ردیابی این محصوالت را بهبود بخشند. 20  .ی برای .م فرصت‌ها و هم چالش‌های .نوعی ( )AIه .ک) و هوش مص .ی (فین‌ت .ل :ظهور فناوری‌های مال مشک .د، .ت را بهبود بخشن .ی و شفافی .د کارای .ا می‌توانن یه .ن فناور ‌ .ت .ای .اختاریافته ایجاد کرده اس .ی س .ن مال تأمی اما همچنین خطرات جدیدی مانند تهدیدات سایبری یا خطاهای الگوریتمی را نیز به همراه دارند. ‏ مس.ئله باز :چگون.ه ص.نعت تأمی.ن مال.ی س.اختاریافته می‌توان.د از فین‌ت.ک و هوش مص.نوعی برای بهبود .ا .ن فناوری‌ه .ک‌های ای .ه ریس .ی ک .د ،در حال .تفاده کن .ی معامالت اس .ک ،قیمت‌گذاری و کارای .ت ریس مدیری را کاهش می‌دهد؟ محیط نظارتی پیرامون این فناوری‌ها همچنان در حال تغییر است. ‏ راه‌ح.ل احتمال.ی :بالکچی.ن و قراردادهای هوشمن.د امی.د زیادی برای خودکارس.ازی و ایمن‌س.ازی .نتی .ی س .یستم‌های مال .ا در س .ن فناوری‌ه .ن حال ،ادغام ای .ا ای .اختاریافته دارند .ب .ی س .ن مال معامالت تأمی هنوز در حال پیشرفت است و برای پذیرش گسترده نیاز به وضوح نظارتی دارد. 21  مشک.ل:ب.ا افزای.ش اولویت‌ده.ی س.رمایه‌گذارانب.ه عوام.ل ،ESGص.نعت تأمی.ن مال.ی س.اختاریافتهب.ا چالش ادغام این مالحظات در محصوالت خود مواجه است. ‏ .ه تقاضای فزاینده .خگویی ب .اختاریافته را برای پاس .ی س .ن مال .ه می‌توان محص.والت تأمی .ئله باز :چگون مس .ان مثال ،ادغام اوراق قرض.ه س.بز ی.ا برای س.رمایه‌گذاری‌های پایدار و مس.ئوالنه توس.عه داد؟ ب.ه عنو وام‌های مرتبط با پایداری در تأمین مالی ساختاریافته هنوز در مراحل ابتدایی است. ‏ راه‌ح.ل احتمال.ی :امکان توس.عه محص.والت س.اختاری مرتب.طب.ا ESGوجود دارد ،ام.ا ای.ن نیازب.ه هم ت محیط.ی و اجتماع.ی ،اطمینان از شفافی.ت در معیارهای ‌راس.تایی مشوق‌های مال.ی ب.ا اهداف زیس‌ . ESGو حل مشکالت مربوط به " شبیه‌سازی سبز " یا...جهت مطالعه ادامه متن، فایل را دریافت نمایید.